Japans Top-Manager stehen 2024 unter massiven Druck von Aktionären, die Shareholder Value fordern. Aktivistenkampagnen und Private Equity sind im Land präsent und treiben Veränderungen in Unternehmen voran.
Aktivisten und Private Equity mischen Japan auf. Wie nie zuvor standen Japan s Top-Manager 2024 unter dem Druck von in- und ausländischen Aktionären. Das Konzept des Shareholder Value – lange Zeit in Japan verspottet und abgelehnt – mussten sie hoch oben auf ihre Prioritätenlisten setzen. In den vergangenen drei Jahren gab es in Japan mehr Aktivisten-Kampagnen als in jedem anderen Land außer den USA.
Allein in der ersten Hälfte des Jahres 2024 waren es laut Datenanbieter Insightia 80 Kampagnen, mehr als in Deutschland, Frankreich und Großbritannien zusammen. Laut Nicholas Smith, Japan-Stratege bei CLSA Securities, war Japan der zweitgrößte Markt weltweit für Private Equity und Aktionärsaktivismus. Diese Kampagnen zielten nicht nur auf Aktienrückkäufe oder höhere Dividendenzahlungen ab, sondern führten auch zu Veränderungen in der Zusammensetzung von Verwaltungsräten sowie zum Versilbern von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten und Geschäftsbereichen. Ein zuletzt häufigeres Einstiegsmotiv lieferten Portfolios von teils ungenutzten Immobilien, die mit ihrem Buch- statt Marktwert in den Bilanzen stehen. Auf ihren jährlichen Hauptversammlungen im Juni sahen sich 45 Unternehmen, mehr als jemals zuvor, mit Forderungen von Aktionären konfrontiert – ein starker Bruch mit der traditionellen Konsensorientierung in Japan. Damit tragen die langjährige Corporate-Government-Offensive der Tokioter Börse und die Marktöffnung für Ausländer durch die Regierung immer mehr Früchte. Der schwache Yen und die Niedrigzinsen verringern für ausländische Adressen den Kapitalaufwand und die Kreditkosten für einen Einstieg und versprechen Investoren potenzielle Währungsgewinne bei einem späteren Exit. Außerdem profitierte Japan im Vorjahr davon, dass ausländische Adressen größere Kapitalmengen aus China abzogen und es stattdessen in Nippon investierten. Die Entwicklung dürfte im neuen Jahr voraussichtlich ungebremst weitergehe
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