In den Schwellenländern finden sich im Vergleich zu westlichen Ländern noch richtige Value-Perlen in Infrastrukturbereichen. Beispiele.
Hinzu kommt das Verbot für westliche und einige asiatische Airlines, Russland zu überfliegen. Die Flugzeit für einen Direktflug von Frankfurt nach Tokio erhöhte sich allein dadurch um fünf Stunden! Dies macht Zwischenstopps in der Türkei und der Golfregion für Reisende auf dem Weg von Europa nach Ostasien deutlich attraktiver als zuvor.
Von dieser neuen Situation sollte TAV nun doppelt profitieren. Im Jahr 2019 hatte die Gesellschaft etwa 0,5 Milliarden US-Dollar verdient. Sollte dieser Wert wieder erreicht werden, entspräche das beim derzeitigen Kurs einem KGV von etwa drei. Zwischenzeitlich wurde jedoch der Flughafen im kasachischen Almaty hinzugekauft, der bald erhebliche zusätzliche Deckungsbeiträge erwirtschaften sollte.
Aufgrund der Hyperinflation in der Türkei sind die Geschäftszahlen äußerst schwer mit vergangenen Berichtsperioden zu vergleichen, bilanziert die Gesellschaft doch in türkischen Lira. Die Einnahmen fallen aber entweder in Hartwährungen an oder können an die Inflation angepasst werden. Bewertung und Marktstellung machen TAV zu einem interessanten Investment.
Hutchison betreibt die Häfen, bietet aber auch noch zahlreiche Logistikdienstleistungen rund um den Weitertransport der Container an. Der Kurs hat sich von den Corona-Tiefs bereits deutlich erholt, steht aber immer noch 80 Prozent unter den Hochs von vor zehn Jahren. Die günstige Bewertung zusammen mit einer stetigen Dividende – die Rendite lag zuletzt bei rund zehn Prozent – machen den Titel zu einer Idee für Value-Investoren.
Ein Wermutstropfen ist das in den letzten Jahren schwache Wachstum des Transportvolumens. Neben einer generellen Aversion der Anleger gegenüber Chinainvestments ist dies vermutlich auch ursächlich dafür, dass der Gewinnmultiplikator in den letzten Jahren abschmolz.Das öffentliche Nahverkehrssystem in Hongkong gilt als eines der besten der Welt und setzt Maßstäbe hinsichtlich der Dichte des Streckennetzes, Pünktlichkeit, Sauberkeit und Effizienz.
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