Taux élevés, inflation encore forte, prix du pétrole qui rebondit… les contraintes sur la politique budgétaire des Etats membres de la zone euro sont nombreuses. Et les marges de manoeuvre sont désormais très faibles en cas de nouvelles difficultés.
Depuis un an et demi, la politique monétaire est devenueavec la hausse des taux. Désormais, c'est au tour de la politique budgétaire de resserrer la vis dans la zone euro après les largesses entraînées par le Covid et la crise énergétique.
La France, dont le projet de budget pour 2024 sera présenté en conseil des ministres ce mercredi, et la plupart de ses voisins font face aux mêmes contraintes : une inflation toujours présente et qui continue à nourrir les exigences sociales, des taux d'intérêt qui grimpent et renchérissent le coût de la dette et des besoins d'investissements toujours plus importants.
qui rend l'évolution dans le même sens de la politique monétaire et de la politique budgétaire quelque peu risquée.Toute la difficulté va être, comme le dit Michala Marcussen, cheffe économiste de Société Générale, de mettre en oeuvre « une rigueur raisonnable tout en favorisant l'investissement ».et passer la majeure partie de l'année 2024 sous les 3 %.
La Banque centrale européenne estime que les mesures gouvernementales pour lutter contre l'inflation représentent encore l'équivalent de 1,4 point de PIB de la zone euro cette année et devraient baisser à seulement 0,4 point l'an prochain. Le déficit public dans la zone euro devrait baisser mais moins qu'escompté car
et les recettes fiscales aussi. Il devrait encore représenter de l'ordre de 2,8 % du PIB en 2024, contre 3,2 % cette année.
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La BCE doit être prudente et éviter d'en faire trop, déclare VilleroyPARIS - La Banque centrale européenne (BCE) a atteint le point où elle doit se garder de relever les taux d'intérêt à un niveau trop élevé et essayer d'éviter un atterrissage brutal de l'économie, a déclaré lundi François Villeroy de Galhau, membre du conseil des gouverneurs de l'institut de Francfort. La BCE a relevé ce mois-ci son principal taux d'intérêt au niveau record de 4% après dix hausses successives mais a signalé que ce cycle de resserrement monétaire, le plus agressif depuis la création de l'institution, touchait probablement à sa fin. Certains responsables de la banque centrale ont néanmoins indiqué depuis qu'une nouvelle hausse des taux était possible face à la persistance d'une inflation élevée en zone euro. En août, la hausse des prix dans le bloc est ressortie à 5,2% sur un an, soit bien au-delà de l'objectif de 2% de la BCE. Pour François Villeroy de Galhau, le risque d'en faire trop, et de déclencher ainsi une récession économique, et le risque de ne pas en faire assez sont actuellement symétriques. Si la BCE en fait trop, elle pourrait courir le risque de devoir faire rapidement marche arrière, a-t-il dit lors d'une conférence à la Banque de France. 'Par conséquent, 'tester jusqu'à que ça casse' n'est pas une façon raisonnable de calibrer la politique monétaire', a-t-il observé. 'Cela suggère que nous devrions maintenant nous concentrer sur la persistance de la politique plutôt que sur la hausse constante des taux - la durée plutôt que le niveau'. François Villeroy de Galhau estime que le niveau actuel des taux d'intérêt est suffisament élevé pour faire baisser l'inflation et que si les marchés intègrent pleinement la stratégie de la BCE, ils ne devraient pas attendre de baisses des taux 'avant une période de temps suffisamment longue'. La BCE prévoit que l'inflation se maintiendra au-dessus de 3% en 2024 et qu'elle ne sera inférieure à son objectif de 2% qu'au dernier trimestre de 2025. Si le rebond actuel des prix du pétrole n'est pas comparabl
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