En momentos de recesión todos los análisis vuelven a situar las inversiones en deuda y dólar como las más seguras.
El aterrizaje suave de las economías mientras suben de forma fulminante los tipos de interés es el objetivo que se han marcado los bancos centrales. Aunque hasta la fecha, día a día son más las voces que apuntan a una recesión. Una idea que ha cobrado un especial protagonismo después de la sacudida financiera que siguió a la caída de Silicon Valley Bank.
La gestora recuerda que los activos de riesgo siempre han empeorado durante las recesiones de los últimos 30 años. Así, al extraer lecciones de lo sucedido en décadas pasadas, los activos que más sufren cuando se contrae la economía son la renta variable y las materias primas, en especial los metales industriales y la energía.
Desde Schroders destacan que a pesar de que “las acciones estadounidenses casi siempre han tocado fondo durante las recesiones, han repuntado con fuerza hacia el final del periodo”, por eso recomiendan no perder de vista la revalorización del mercado. La combinación de unas valoraciones baratas de las acciones y las expectativas a futuro de mejora de la actividad económica son la base de la recuperación de la renta variable.
En todo caso, en la gestora británica puntualizan que algunos de los sectores con peores resultados durante las recesiones, como el inmobiliario y el financiero, se han recuperado con fuerza hacia el final de la recesión. En el caso de los bancos, cuentan a favor con la mejora de márgenes que permiten las subidas de tipos y también con el aumento de los ingresos por intereses cuando han subido los rendimientos de los bonos.
Como excepción al mal balance que presentan en recesión las materias primas, el oro sí tiende a brillar en estos períodos gracias a su condición de refugio seguro.
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